羚锐制药:经营大幅改善 向好趋势明确

羚锐制药8月29日晚间发布半年报。上半年该公司实现营业收入34,344.49万元,同比增长18.81%;实现归属上市公司股东的净利润7,939.76
万元,同比增长315.84
%。公司称,业绩增长的主要原因是以主导产品进入基本药物目录和新版GMP认证为契机,市场开拓取得了较好的业绩。

事件描述
公司发布2012年报与2013年一季报:2012年,公司实现营业收入56,270.08万元,同比增长25.39%;实现归属上市公司股东的净利润4,245.73万元,同比增长42.22%,对应EPS0.21元,扣非净利润大幅增长130.64%。同时,公司拟10股转增5股,派1元。
2013年一季度,实现收入17,228.59万元,同比增长27.39%;实现归属公司股东的净利润6,706.73万元,同比增长463.69%,对应EPS0.30元。事件评论
2012膏剂恢复增长,主业盈利能力提升:2012年,公司实现营业收入56,270.08万元,同比增长25.39%;净利润4,175.73万元,同比增长42.22%,对应EPS0.21元,其中扣非净利润大幅增长130.64%,主业盈利能力明显提升。分业务来看,公司膏剂业务改善明显,实现收入3.74亿,同比增长26.68%;口服药依旧保持较快增长,增速超过40%。
一季度扣非增长35.6%,投资收益较大:1-3月,公司实现营业收入17,228.59万元,同比增长27.39%;净利润6,706.73万元,同比增长463.7%,对应EPS0.30元,扣非后EPS0.08元,同比增长35.6%。公司毛利率提升2.4个百分点,营销网络拓展导致销售费率提升2.5个百分点,管理费率、财务费率分别上升0.87、0.41个百分点。
膏药与口服药是增长的主要动力,芬太尼下半年上市销售:公司传统膏剂业务渠道清理基本完成,核心产品通络祛痛膏进入新版基药目录,基层放量是大概率事件。口服药丹鹿通督片、培元通脑胶囊增长迅速,下半年随着各省市展开新一轮招标,口服产品的营销网络将覆盖至全国,是未来有力的业绩爆发点。芬太尼透皮贴市场竞争格局锁定,公司工艺技术优势明显,已经开始做市场推广,今年有望贡献业绩。公司已经逐步形成多条产品线业务共同发展的格局,成长性较好。
维持“推荐”评级:公司经营管理踏上正轨,向好趋势明确。独家品种通络祛痛膏进入新版基药目录,传统膏剂有望重拾增长;口服药品种优势明显,营销网络逐步拓展;芬太尼贴剂空间较大,有望成为新的增长点。预计公司2013-2014年EPS分别为0.52元、0.45元,维持“推荐”评级。

公司介绍,由于对贴膏剂生产不断进行工艺革新与技术提高,产品销售额再创新高。今年元月份开始,贴膏剂产品向央视等主流媒体推出新版广告片和进一步完善营销制度,OTC销售实现健康稳步增长,临床销售也快速成长。

对于下半年,公司介绍,将继续推进口服药生产基地异地扩建工程项目的进度,力保2014年上半年顺利投产,进一步深化营销管理模式改革,加强终端市场建设,大力推进公司基药产品的投标工作,力争多省份中标;继续推进各项研发项目。

市场关注的芬太尼产品上市进展问题,公司介绍,芬太尼车间已经通过GMP认证,公司的芬太尼事业部已开始外拓市场,内优品质,全力做好新产品上市前准备工作。

永利402com官方网站,该公司对下半年经营形势表示乐观。

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